【事件】2月25日，爱立信表示正在收购德国凯瑟琳集团（Kathrein）天线和滤波器部门，以推动其5G产品组合的发展，此项收购预计将在今年Q3完成。
【点评】
设备商话语权进一步提升，传统天线厂商空间受压缩：
凯瑟琳是作为天线和射频领域的老牌厂商，天线技术处于全球领先地位，2018年销售收入2.7亿欧元，拥有4000名天线和滤波器专业人才。这项收购将使爱立信成为继华为之后第二家具备天线技术的5G系统设备商，有望提升爱立信在5GAAU上的竞争能力，缩小与华为差距。
4G时代后期，随着运营商对天线独立招标以及中国天线厂商群体的崛起，老牌天线龙头厂商凯瑟琳、康普、RFS等相继失去中国及部分海外运营商的市场份额，业绩下滑。4G时代，华为约占全球三分之一市场，凯瑟琳处于第二位。
5G时代，RRU和天线融合为AAU，传统天线厂商只有依附于基站厂商才能在5G继续生存，华为作为唯一一家同时掌握RRU和天线技术的5G系统设备商，在AAU上领先其他竞争对手一年以上，为了缩小技术差距，获得自主天线制造能力或与其他天线厂商深度合作成为5G通信设备商的重要选择。
投资建议：这项收购预计将进一步压缩传统天线厂商在4G和5G的市场空间，一些小型的独立天线厂商将面临生存压力。除通宇通讯等个别与5G系统设备商深度合作的天线厂商外，其他独立天线厂商在5G时代将面临被整合或业绩下滑的压力。
风险提示：收购整合不及预期
